早评

农产品

(相关资料图)

白糖、航运

刘倩楠

CBOT大豆指数下跌0.24%至1370美分/蒲,CBOT豆粕指数整体持平至393.6美金/短吨。

1.USDA出口销售报告前瞻:截至2023年8月31日当周,预计美国2022/23市场年度大豆出口净销售介于-20-0万吨;2023/24市场年度大豆出口净销售为140-200万吨;预计美国2022/23市场年度豆粕出口净销售介于0-25万吨,2023/24市场年度豆粕出口净销售介于20-40万吨;

2.USDA月度供需报告前瞻:美国23/24年度大豆年末结转库存预计为2.07亿蒲式耳,22/23年度结转库存为2.55亿蒲式耳;

3.外媒:StoneX公司预测美国大豆单产为50.1蒲式耳/英亩,产量为41.44亿蒲式耳。而Adelle公司预测大豆产量为41亿蒲式耳,单产为49.6蒲式耳;

1.单边:美豆需求预期走弱以及收割逐步来临会使得盘面压力增加,但未定产前,市场看多情绪仍然存在,预计盘面将在关注1340-1400美分处震荡。国内现货偏强基本面未改,不过由于前期对利多交易比较充分而且情绪方面减弱也使得进一步冲高难度增加,预计4000-4200震荡,菜粕近期累库压力较大,但需求在好转,基本面会相对偏强,预计在3250-3450一线处震荡

2.套利:MRM11缩小,M11-1逢高反套

白糖

1.据巴西航运机构Williams发布的最新数据显示,截至9月6日当周,巴西港口等待装运食糖的船只数量从此前一周的92艘上升到97艘。港口等待装运的食糖数量为448.59万吨,此前一周为459.91万吨。在当周等待出口的食糖总量中,高等级原糖(VHP)数量为433.54万吨。桑托斯港等待出口的食糖数量为349.05万吨,帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为94.04万吨。

2.昨日广西白糖现货成交价为7594元/吨,下调13元/吨;产区制糖集团报价区间为7450~7730元/吨,加工糖厂报价区间为7640~8150元/吨,多数糖企报价上调10~60元/吨。双节将至,下游终端被动接受高糖价,随行就市采购。广西制糖集团报价区间为7700~7730元/吨,其中广西东糖、广西南华、广西广糖上调20元/吨。云南制糖集团报价区间为7450~7520元/吨,云南南华上调20元/吨,云南英茂上调40元/吨。加工糖厂主流报价区间为7640~8150元/吨,其中福建糖业下调10元/吨,广西广糖(防城港)上调10元/吨,广东金岭、河北中粮上调20元/吨,辽宁中粮上调40元/吨,山东星光上调60元/吨。

1.单边:在国产糖低库存的背景下,集团和贸易商均出现挺价惜售的情况。在进口利润倒挂格局未改的背景下,预计糖价支撑较强,叠加原糖价格中枢有所上行,预计郑糖短期将维持偏强走势。考虑到部分甜菜糖厂将提前于九月中下旬陆续开榨,叠加进口加工糖陆续将投放市场,后续还需关注北方甜菜糖及进口加工糖能否形成有效供应补充。

CBOT美豆油主力价格变动幅度-0.25%至60.75美分/磅;BMD马棕油主力价格变动幅度-0.94%至3795林吉特/吨。

1.加拿大谷物委员会:截至9月3日当周,加拿大油菜籽出口量较前周增加11991.7%至14.51万吨,之前一周为0.12万吨。自2023年8月1日至2023年9月3日,加拿大油菜籽出口量为44.22万吨,较上一年度同期的18.42万吨增加140.1%。截至9月3日,加拿大油菜籽商业库存为64.64万吨。

2.据外电,油籽技术机构Terre lonia周四表示,预计法国农民2024年的油菜种植面积将接近或高于今年,今年种植面积大幅扩大,明年面积有望维持高于均值的水平。

3.海关总署:中国8月大豆进口936.2万吨,7月为973.1万吨。中国1-8月大豆进口为7165.4万吨。中国8月食用植物油进口95.5万吨,7月为77.8万吨。

1.单边:隔夜三大油脂续跌,当前油脂基本面乏善可陈,缺乏持续上涨动力。8月马棕增产较多使得增库或将出现明显累库,国内棕榈油库存在此期间也将持续小幅累库。国内进口豆商检持续,油脂价格偏高,下游刚需随用随买为主。短期来看,油脂震荡趋势延续,存在回调压力,需谨慎操作,建议观望为主。中长期随着棕榈油进入减产季以及天气影响下,后期棕榈油或将震荡偏强。

3.期权:卖出跨式期权Y2401-C-8500&Y2401-P-8500择机平仓。卖出看涨P2401-C-8000。(观点仅供参考,不作为买卖依据)

1、USDA最新干旱报告显示,截至9月5日当周,约43%的美国大豆种植区域受到干旱影响,而此前一周为40%,去年同期为21%。约49%的美国玉米种植区域受到干旱影响,而此前一周为45%,去年同期为29%。约44%的美国棉花种植区域受到干旱影响,而此前一周为37%,去年同期为45%。

2、根据Mysteel玉米团队对全国18个省份,47家规模饲料厂的最新调查数据显示,截至9月7日,饲料企业玉米平均库存29.27天,周环比减少0.13天,降幅0.43%,较去年同期下跌10.06%。

3、根据Mysteel玉米团队对全国12个地区,96家主要玉米深加工厂家的最新调查数据显示,2023年第36周,截止9月6日加工企业玉米库存总量231.6万吨,较上周增加3.07%。

4.、据Mysteel农产品统计,2023年36周(8月31日-9月6日),全国149家主要玉米深加工企业共消费玉米119.5万吨,较前一周增加1.55万吨,玉米淀粉、淀粉糖行业玉米用量下降,酒精行业玉米用量增加明显。

5、小麦市场价格偏弱调整,市场购销平稳。面粉需求减弱叠加秋粮上市粮商有腾仓需求,市场粮源流通增加;粉企上量增加后价格偏弱调整,市场观望氛围浓厚。

1.单边:美玉米底部震荡,进口利润较高。本周稻米投放200.01万吨,成交167.2万吨,成交率84%。关内全部成交,关外有流拍。华北玉米开始回落,广东谷物库存增加,预计9月中下旬玉米现货会大量上市。今年玉米种植成本较高,预计短期01玉米2580附近支撑较强,等待回调后做多。

3.期权:囤粮客户可以卖出c2401-P-2560期权。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

生猪

1.生猪报价:今日早间生猪价格震荡回落,东北16.1-16.2元/公斤,持稳或下跌0.1元/公斤,华北16.5-16.6元/公斤,持稳或下跌0.1元/公斤,华中16.5-16.7元/公斤,持稳或下跌0.1元/公斤,华东16.5-17.9元/公斤,稳定或下降0.1元/公斤,华南17.1-17.7元/公斤,持稳;

3牧原股份（002714）:2023年公司预计出栏生猪6500万头-7100万头,2023年1-8月公司已出栏生猪4163.6万头。随着前期饲料原材料价格的下降逐步体现在养殖成本上,公司力争年底生猪养殖完全成本降至7元/斤以下,部分优秀区域养殖完全成本在7元/斤以下;

4.农业农村部:9月7日"农产品批发价格200指数"为121.83,下降0.25个点,“菜篮子”产品批发价格指数为122.09,下降0.31个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为22.35元/公斤,下降0.3%;牛肉72.05元/公斤,下降0.2%;羊肉63.71元/公斤,下降0.4%;鸡蛋11.49元/公斤,下降0.6%;白条鸡18.23元/公斤,下降1.2%。

1.单边:临近月中,规模企业出栏量可能会有所增加,叠加短期备货需求可能会略有走弱,建议短线尝试滚动抛空操作;

2.套利:LH11-1反套

3.期权:卖LH2401-C-17500(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

鸡肉

1、白羽肉鸡:截至今日7:10,山东白羽肉鸡市场主流意向棚前成交价格在4.10元/斤,与昨日持平。养殖环节出栏量稳定,屠宰企业按需收购,支撑价格稳定。(卓创资讯（301299）)

2、白羽肉鸡鸡苗:山东地区大型孵化企业今日白羽肉鸡苗报价稳定,企业挂牌价3.00元/羽,成交单谈。对应价格执行时间为9日。(卓创资讯)

3、分割品:今日东北、华北地区多数分割品价格稳定,成交有议价情况。明日毛鸡价格走稳,企业产品库存中位稍高,经销商补货积极性一般,卓创资讯预计部分产品价格弱势趋稳运行。(卓创资讯)

4、本周卓创资讯监测白羽肉鸡样本企业共计出苗量5414.81万羽,环比跌幅2.72%,同比涨幅9.11%。

5、本周国内重点白羽肉鸡屠宰企业平均开工率78.18%,环比上涨2.59个百分点;冻品平均库容率74.00%,环比上涨4.88个百分点。(卓创资讯)

1、鸡苗:鸡苗价格供应充足,养殖户开始抵触,鸡苗价格继续回落,但毛鸡价格稳定,预计鸡苗回落空间有限。预计短期鸡苗价格会偏强,进入9月鸡苗价格会延续上涨。

2、白羽肉鸡:毛鸡从年内低位反弹,下游分割品走货好转,最近价格稳定。进入9月下游消费旺季开始,毛鸡价格会偏强,预计白羽肉鸡会持续走高。

3、分割品:生猪价格开始企稳,毛鸡价格止跌反弹,分割品走货好转,但库容率上涨,分割品上涨空间有限,短期价格相对稳定。整体来看,旺季来临,预计短期分割品会相对偏强。

鸡蛋

1.现货:昨天全国主流价格有涨有稳,主产区均价为5.42元/斤,较上一交易日价格涨0.04,主销区均价为5.78元/斤,较上一交易日价格涨0.07。昨日东莞市剩8台车。今日全国主流价格有涨有稳,今日北京各大市场鸡蛋价格维持稳定,北京主流参考价258元/44斤,石门,新发地、回龙观等主流批发价258元/44斤;大洋路鸡蛋主流批发价格255-260与上一日价格持平,按质高低价均有,到货5车左右,货源正常,成交灵活,走货正常.今日全国主流价格有涨有稳,今日东北辽宁价格上涨、吉林价格稳、黑龙江蛋价稳定、山西价格涨、河北价格上涨;山东主流价格多数稳定,河南蛋价稳定、湖北褐蛋价格稳、江苏、安徽价格稳定,局部鸡蛋价格有高低,蛋价继续震荡盘整,走货正常。

2.卓创数据:8月份全国在产蛋鸡存栏量为11.96亿只,环比增加0.8%,同比增加1.2%,高于预期。8月份卓创资讯监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量(约占全国50%)为4183万羽,环比增加7.7%,同比增加16.4%。。

3.根据卓创数据:9月1日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1791万只,较前一周增加5.9%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计,9月7日当周淘汰鸡平均淘汰日龄520天,较前一周持平。

4.根据卓创数据显示,根据卓创数据显示,9月7日当周全国代表销区鸡蛋销量为8234吨,较上周减少0.2%。

5.根据卓创数据:根据卓创数据:9月7日当周生产环节周度平均库存有0.86天,较前一周减少0.13天,流通环节周度平均库存有0.75天,较前一周库存减少0.11天。

6.昨天全国淘鸡价格大部分地区价格稳定,河北产区价格上涨,主产区均价为6.03元/斤,较上一个交易日价格涨0.02。

隔夜ICE美棉价格震荡收低,主力合约跌1.5美分/磅(-1.72%)至85.16美分/磅。

1、中国棉花信息网专讯9月7日储备棉销售资源20003.3690吨,实际成交20003.3690吨,成交率100%。平均成交价格17750元/吨,较前一日下跌142元/吨,折3128价格18296元/吨,较前一日下跌113元/吨。新疆棉成交均价17822元/吨,较前一日下跌100元/吨,新疆棉折3128价格18546元/吨,较前一日下跌139元/吨,新疆棉平均加价幅度964元/吨。进口棉成交均价17699元/吨,较前一日下跌179元/吨,进口棉折3128价格18118元/吨,较前一日下跌162元/吨,进口棉平均加价幅度536元/吨。7月31日至9月7日累计成交总量348061.6364吨,成交率100%。

2、海关总署:8月我国纺织服装出口278.62亿美元,同比减少10.1%,其中纺织

品出口116.94亿美元,同比减少6.4%,服装出口161.68亿美元,同比减少12.5%。

2023年1-8月,我国纺织服装累计出口2001.79亿美元,同比减少9.3%,其中纺织品出口912.48亿美元,同比减少10.9%,服装出口1089.31亿美元,同比减少8%。

3、中国棉花协会发文,为保障棉纺企业用棉需要、加强市场调控,今年7月有关部门公告增发75万吨棉花进口滑准税配额,并启动中央储备棉销售。据中国棉花协会从有关部门获悉,近日滑准税配额已下达给棉纺企业,新棉收购期间将根据形势继续销售中央储备棉,以进一步稳定国内棉花市场,保障新棉收购。

1、单边:新年度棉花种植面积大幅下降,棉农惜售轧花厂抢收预期支撑下方棉价,而政策端为稳定市场价格延长储备棉轮出时间以及增加轮出量给市场棉价上涨带来压力,下方成本抢收支撑上方储备棉轮出有压力,预计短期内棉花价格大概率在17000-18000元/吨区间震荡为主,建议以区间震荡对待。棉纱价格趋势跟随棉花价格走势。

3、期权:预计短期郑棉区间震荡为主,可考虑卖出宽跨式组合:卖CF2401-P-16600&卖CF2401-C-18000。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

贾瑞林

投资咨询从业证号：Z0018656

集运指数（欧线）

1、盘面表现:9/7日,EC2404收盘报920.1,相较前一日-1.80%。

2、现货运价:9/1日发布的SCFI欧线768美元/TEU,环比-4.2%;9月4日发布的SCFIS欧线897点,环比-8.0%。

3、海关总署:8月中国出口(以美元计)同比下降8.8%,预期下降9.5%,前值下降14.5%。分区域来看,2023年8月,我国对美国、欧盟和东南亚出口当月同比分别下降9.5%、19.6%和13.3%,降幅较7月分别收窄13.6、1.0和8.2个百分点。

4、上海国际能源交易中心:

自2023年9月11日交易起,集运指数(欧线)期货的交易手续费调整为成交金额的万分之零点五,日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之零点五。

5、美国公布8月ISM非制造业PMI数据,录得54.5,大幅高于市场预期值52.5和前值52.7。

【供需分析】

中长期:需求端,8月欧元区制造业和服务业PMI均跌至荣枯线以下,欧洲经济压力凸显。美国仍处在加息进程通胀预计长期维持3%上下压制消费需求,随着超额储蓄耗尽且商品仍处在去库进程中,需求端难言乐观。供应端大量集装箱船新船交付叠加周转效率提升,集装箱海运市场格局继续走弱,明年运价仍面临较大压力。

短期:本周欧线现货运价继续回调,货量旺季不旺。船公司停航主因缺货,并未造成运价上涨。据了解,部分运价已沿用至10月15-10月20日,现货提价困难。8月中国至欧盟的出口金额环比7月出现反季节性下降,彰显货量压力。

【策略建议】

单边:交易所手续费的上调有望平抑市场情绪,宏观和多头情绪有望继续降温,带动市场逐步回归理性。EC2404当前盘面已升水现货,且明显高于合理估值水平,具备较好的安全边际。建议逢高入场EC2404合约空单,830为第一止盈线。EC品种波动较大,建议逐步建仓,降低底仓比例,注意控制风险。关注后续船公司停航动作和今天下午即将发布的SCFI欧线运价数据。

套利:观望。后续若04-08价差跌至80点以下可考虑重新入场反套。

(以上观点仅供参考,不做为入市依据)

干散货运输&油轮运输

1、干散货运价:9/7日波的海干散货运价指数1141点,环比+5.55%,同比+0.71%。

2、油轮运价:9/7日波罗的海原油运输指数BDTI报715,环比-1.38%,同比-49.51%。成品油运价:9/7日波罗的海成品油运输指数BCTI报760,环比+0.26%,同比-37.40%。

3、国能源信息署(EIA):美国中西部馏分油库存创下自2021年7月以来的最高水平。

巴拿马运河低水位导致干散货船拥堵,小船运价表现优于大船,巴拿马运河低水位对干散货船的影响大于集装箱船。铁矿方面,铁矿发运小幅回升,本期全球铁矿石发运总量3361.2万吨,环比增加72.1万吨,预计未来铁矿发运以稳为主。煤炭方面,高温天气减少煤炭发运有所回落,关注全球厄尔尼诺发酵对天气的影响。粮食方面,发运仍处于阶段性高位。预计短期干散货运价有望筑底反弹,观察后续巴拿马运河水位和中国具体经济政策刺激落地情况。

油轮运输方面,原油油轮运价运价预计将继续走弱。VLCC运价或将偏弱运行,市场延续疲软态势,沙特继续减产的举措对VLCC船租赁需求造成约束。阿芙拉船型运价受哈萨克斯坦供应问题影响、价格上方有所压制。整体来看,货量释放的节奏仍是影响运价走势关键的因素。考虑到中国原油进口正逐步恢复以及欧洲出行需求增加,预计对油轮运价有弱支撑,后续还需关注9月需求对市场情绪及运价的影响。

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