【房地产】美日危机前后房地产量价变化

(资料图)

1、美日危机应对时机和举措不同导致了不同的结果，政策反应迅速及时十分重要；

2、美国的一二手房成交量调整在5-6 年时间，调整幅度平均达到60%，而房价的调整周期为49 个月，调整幅度为21%。对比我国目前的情况，商品房销售面积经历了1 年半的下跌，下跌幅度累计约30%。参考海外经验看在政策充分介入下地产行业自身的修复周期仍较长。

【医药生物】九洲药业（603456.SH）2023 年中报点评：CDMO 项目管线不断丰富，盈利能力持续增强

盈利预测与评级： 我们预计公司2023-2025 年收入分别为63.65/79.87/101.64 亿元，同比增长16.9%/25.5%/27.2%；归母净利润分别为12.17/15.84/21.10 亿元，同比增长32.1%/30.1%/33.2%。维持“买入”评级。

风险提示：行业竞争加剧，产能建设不及预期，客户拓展不及预期

【医药生物】济川药业（600566.SH）2023 年半年度报告点评：内生外延双轮驱动，业绩增长超预期

维持“买入”评级。预计公司23-25 年归母净利润分别为25.28/27.85/31.14亿元，分别同比增长16.4%/10.2%/11.8%，EPS 分别为2.74/3.02/3.38 元，目前股价对应估值分别为9.1x/8.3x/7.4x。考虑到公司为中药处方药龙头，内生与外延双轮驱动增长，维持“买入”评级。

风险提示：BD 进度不及预期风险，行业政策风险，产品推广不及预期风险。

【电子】电子行业周报（2023/08/07-2023/08/13）：消费电子需求复苏信号寡淡，期待下半年能有更多积极信号

在安卓系低迷、NB 与PC 消费都疲弱的当下，果链原本是电子板块最大的“救赎”依托，但是如果连这份依托也逐渐不及预期的话，可能消费电子下半年的基础依然会较为寡淡，我们考虑把行业评级暂时降低为“中配”。

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